据CNBC报道，不管有没有美联储的参与，Bleakley Advisory Group首席投资官Peter Boockvar都认为，有迹象表明通胀正在卷土重来。

本周四，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)就将在杰克逊霍尔(virtual Jackson Hole)全球央行年会上在线发表重要政策讲话。鲍威尔预计将着重阐释央行会如何将通货膨胀从历史低点恢复到一个健康的水平。

Boockvar表示，“美联储和任何央行在希望通胀上升的时候，都必须谨慎行事。高通胀通常会伴随着生活成本上升、普通消费者购买力下降以及利率上升，我认为这不是我们应该支持的那种环境。”

Boockvar认为，更有效的冠状病毒治疗和疫苗将有助于推动通货膨胀。他说，“当你接种了疫苗，消费需求方面将会有很大的提高，人们试图回到他们以前的生活方式。他们又想一起吃晚饭了。他们想要做的事情，也将与供应链剧变结合在一起。这将导致通货膨胀率超出美联储的期望。”

Boockvar在2020年的大部分时间里都在关注通胀，他预计通胀有可能在今年晚些时候或明年出现实质性的复苏。Boockvar称，“我认为通胀将出乎人们意料地上升。”

他列举了联邦快递(FedEx)和联合包裹(UPS)预计在圣诞节前后收取的运费附加费、工厂关闭导致的二手车价格飙升以及木材价格翻倍等已经影响到市场的供应方面通胀的例子。

他警告称，如果通胀方面的不利影响变得更加严重，将损害今年最赚钱的板块：大型成长型股票。Boockvar指出，“以这些大型科技股为例，推高这些股票市盈率的一大因素是，利率基本上处于低位。如果长期利率真的上升了……这可能会压低虚增的市盈率。然后，突然之间，35倍市盈率的股票可能变成25倍或20倍。”

届时，这一群体可能会面临挑战，但他也预计，通货膨胀可能会给低迷的价值型股票带来刺激。

Boockvar称，“投资者应关注一些可能从通胀上升中获益的资产。这包括大宗商品板块，如能源、农业、工业金属、黄金和白银——如果收益率曲线像我预计的那样变陡，甚至可能包括银行股。”

无独有偶，身为布里斯班QIC Ltd.全球流动性策略董事总经理的Buckley周一也表达了对通胀可能上升的预期。

作为预期通胀指标，美国10年期盈亏平衡通胀率已从3月的危机低点0.47%飙升至约1.70%，仅用5个月时间就从3月份疫情期最低点升高了两倍。尽管仍低于大流行前水平，但这种上涨反映出投资者越来越担心美联储刺激需求的努力可能会引发通胀压力。

债券老将Susan Buckley对此心领神会。Buckley表示，这说明美联储可能接下来对通货膨胀反应较慢，允许价格涨幅超过目标。这对债券是利空，意味着收益率还有一定的升高空间。Buckley对于10到30年期美国国债持中性到看空的态度。

更长期债务对通胀预期的变化往往更为敏感，因为投资者寻求补偿价格上涨侵蚀实际收益的风险。虽然Buckley表示通货膨胀短期内不太可能一飞冲天，但它的上升确实抑制了长期债券的前景。“我们更愿意将其视为通膨预期的正常化，”她说。“我们可能更关注进一步发展。”