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今日是福不是祸:CPI出炉前惊现重大信号!美联储思路要变了?

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2024-8-14


摘要:本周的重头戏无疑是美国通胀报告,周二的生产者价格指数(PPI)暗示通胀下下滑,投资者希望周三(8月14日)劳工部发布的7月消费者价格指数报告能够带来更好的消息。

FX168财经报社(亚太)讯 本周的重头戏无疑是美国通胀报告,周二的生产者价格指数(PPI)暗示通胀下下滑,投资者希望周三(8月14日)劳工部发布的7月消费者价格指数报告能够带来更好的消息。

随着PPI环比下降一个百分点,这继续证实,年初的价格上涨要么是侥幸,要么是通胀的最后喘息,积极的CPI数据可能意味着美联储能够将目光转向其他经济挑战,如劳动力市场放缓。

Plante Moran Financial Advisors的首席投资官Jim Baird表示:“到目前为止,我们看到的通胀压力已经大幅缓解。通胀几乎已经不再是个问题。人们普遍认为,最糟糕的情况已经过去。”

与华尔街其他分析师一样,Baird预计美联储9月将把焦点从应对通胀的紧缩政策转向较为宽松的立场,以防止就业形势可能走弱。

尽管消费者和企业主仍然对高价格表示担忧,但趋势确实已经发生变化。周二的7月生产者价格指数(PPI)报告帮助确认了这种乐观情绪,即2021年开始的高通胀数据以及2024年年初的再次飙升已经成为过去。

PPI报告被视为批发通胀的衡量指标,显示7月价格仅上涨0.2%,同比上涨约2.2%。这一数字现在非常接近美联储2%的目标,表明市场认为央行开始降息的时机已经基本成熟。

道琼斯调查的经济学家预计,CPI同样将显示总体和核心指标均环比上升0.2%,但预计12个月的同比增长率分别为3%和3.2%——远低于2022年中期的高点,但仍远离美联储的2%目标。

尽管如此,投资者希望美联储在9月份的会议上开始降息,考虑到通胀在减弱,劳动力市场也在走弱。失业率现在已上升到4.3%,在过去一年中增加0.8个百分点,触发了一个被称为萨姆规则的经济衰退预警信号。

Jim Baird表示:“鉴于焦点转向劳动力市场相对疲软,鉴于通胀正在迅速下降,并且我预计未来几个月会继续下降,如果美联储不在9月的会议上迅速转向宽松政策,那将是一个意外。如果他们不在9月会议上采取行动,市场将不会对此表示欢迎。”

对美联储行动缓慢的担忧

尽管市场对紧急降息的预期有所消散,但人们仍然担心美联储在应对通胀上行动缓慢,正如它在应对通胀初期时一样缓慢。

PGIM Fixed Income的首席美国经济学家Tom Porcelli表示,另一个温和的通胀报告“让美联储完全放心,他们可以将注意力从通胀转向劳动力市场。实际上,他们几个月前就应该转向关注劳动力市场。劳动力市场背景中正在出现裂缝。”

在通胀下降和失业率上升的双重现实下,市场完全预期在9月17日至18日的美联储会议上会出现降息,唯一的问题是降息幅度有多大。根据芝加哥商品交易所集团(CME Group)的计算,期货定价大致分为两种,一种是降息25个基点或50个基点,另一种则严重倾向于在年底前降息100个基点。

然而,期货价格在今年的大部分时间里都未能准确预测。交易员们在年初预期快速降息,随后撤回了预期,仅预期一两次降息,然后又向另一个方向转变。

Porcelli表示:“我对周三的通胀报告和其他人一样好奇,但我认为只有真正的异常情况才会改变美联储的步调1)关注重点转向劳动力市场,2)认真考虑在9月份降息的立场。他们应该大力开始。我可以很容易地为美联储立即降息50个基点的做法辩护,因为他们本应已经开始降息了。我不认为他们会这样做。他们会以较为温和的方式开始。”

来源:FX168财经报社

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